Statistica a raportat o creştere a vânzărilor în comerţul cu amănuntul de 8,2% în primele două luni din 2018. Indicele preţurilor de consum pentru mărfuri alimentare înregistra în februarie un plus de 3,74% faţă de februarie 2017. Luna martie a respectat aceleaşi tendinţe, iar plasarea sărbătorilor pascale în aprilie va susţine trendul pentru a patra lună consecutiv în acest an.

Despre cauze am tot discutat, efectele le vedem. Ce urmează din luna mai? În rapoartele asupra inflaţiei întocmite de Banca Naţională cu un an în urmă, luna mai era considerată finalul puseului inflaţionist prognozat. Dar asta înainte de a fi cunoscute intenţiile politice cu privire la „revoluţia fiscală”, incluzând aici şi transferul taxelor de la angajat la angajator. Între timp, dobânda de referinţă a crescut şi, o dată cu ea, au crescut dobânzile la creditele comerciale şi industriale. Cu alte cuvinte, industria are costuri mai mari pentru producţie, iar marii retaileri importă produsele mai scump. Aceste costuri se regăsesc în preţuri, suplimentar faţă de cele deja prognozate de BNR.

Revoluţia fiscală a mai adus o problemă pe capul managerilor locali. Creşterile salariale din sectorul public au dezechilibrat piaţa muncii, acum angajaţii din sectorul privat se uită cu jind spre posturile călduţe şi bine plătite din sectorul public. Sau cer majorări salariale. Primul impact a fost resimţit în distribuţie, sector în care retenţia forţei de muncă nu înregistra fluctuaţii majore. În primele trei luni din 2018, peste 60% din companiile de distribuţie au probleme cu migraţia personalului, conform sondajelor realizate de Asociaţia Profesională a Specialiştilor în Resurse Umane. Principalele direcţii de migrare sunt serviciile de transport public, serviciile poştale şi centrele administrative teritoriale.

Dacă şi managerii din alte sectoare ale industriei bunurilor de larg consum vor resimţi presiunea majorărilor salariale, atunci costurile se vor vedea tot în preţuri. Dar şi fără aceste costuri, existenţa acestei presiuni, dublată de incertitudinile generate de instabilitatea politicilor fiscale, ar putea întreţine puseul inflaţionist şi în al doilea trimestru din 2018. Cu atât mai mult cu cât creşterea vânzărilor în volum se va tempera după sărbători, iar companiile vor încerca să atingă targeturile valorice trimestriale tot printr-o uşoară creştere de preţuri.

Cu alte cuvinte, urmează încă două luni tumultoase în activitatea financiară a companiilor din industria bunurilor de larg consum. După care, BNR va decide dacă poate menţine dobânda de referinţă sau dacă o măreşte din nou, în septembrie.